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煤炭行业需求复苏整合与重组投资机会大

发布时间:2019-11-09 19:52:46

煤炭行业:需求复苏 整合与重组投资机会大

投资要点

我们对2010年煤炭行业基本面保持谨慎、乐观预期:看好需求复苏预期、看涨煤炭价格。

“产业整合、兼并重组”仍将持续、深化;从而在供给秩序上制约有效增量的释放。

2010年煤炭需求复苏的整体状况要大大强于2009年:冶金用煤将受到全球性钢铁开工率回升的支撑;国内火电发电增长预期稳定。

铁路运能2010年底前没有“跳跃性”增长,将有效支撑供求格局。

煤炭进出口是2010年国内供求最大变数——进口低价煤难度大。

2010年内、外价差缩小,进口煤炭可能失去“成本优势”。

我们预期2010年煤炭价格仍将上涨,上半年确定性更高。

全球经济复苏预期将提振煤炭消费需求、价格预期。亚太地区的钢铁进出口主体转换,将可能改变2010年炼焦煤贸易流向,中国进口面临价格上涨压力。

汇率与大宗商品价格对煤价影响正面:弱美圆高油价将支撑煤价走强。

国内煤炭重点合同与市场煤炭价差缩小,将促进市场化接轨,有利于煤炭价格合理上涨。

基于对2010年煤炭行业基本面判断,看好煤炭行业整体性投资机会。建议重点布局:贯穿未来年的投资主题:“产业整合、兼并重组”。

行业风险因素:资源税。

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